O que é Quantitative Easing e quais são suas aplicações

Se você é familiarizado com o mundo dos investimentos, provavelmente já se perguntou o que é Quantitative Easing. Em resumo, esse artifício consiste na “injeção” artificial de capital.

Em outras palavras, o Banco Central atua na economia por meio da política monetária, utilizando instrumentos que controlam o “preço” do dinheiro.

Nesse sentido, as 3 medidas mais conhecidas são:

• Depósito Compulsório (parte dos depósitos à vista vindos dos bancos são transferidos para o Banco Central);
• Open Market (compra e venda de títulos públicos);
• Taxa de Redesconto (taxa de empréstimo para as instituições financeiras).

Porém, em casos em que esses meios mais ortodoxos são insuficientes, o Quantitative Easing pode entrar em cena. Entenda mais sobre o conceito nos próximos parágrafos. Boa leitura! 

O que é Quantitative Easing  e como funciona

Como mencionado anteriormente, esse método tem como base a transmissão indireta de capital do Banco Central para a economia por meio das instituições financeiras.

Em momentos em que os bancos estão hesitantes em emprestar seu capital, encontramos uma situação que chamamos de armadilha de liquidez.

Por meio da injeção artificial de capital, o governo gera liquidez no mercado, entrando como comprador de títulos bancários.

Quando isso acontece, as instituições financeiras ficam com um excedente de capital em suas mãos.

A expectativa é que, com isso, essas instituições se tornem mais propensas a conceder crédito mais barato (diversas instituições com capital excedente = competição para empréstimo por meio das taxas de juros) para a ponta final.

Dessa forma, com o acesso a mais recursos, o consumo tende a aumentar, fazendo a economia girar e os preços subirem. Como resultado, temos um cenário deflacionário e de estagnação econômica.

Esse método se diferencia do Open Market pelo volume de capital e pelo maior leque de ativos adquiridos pelo Banco Central. Outro aspecto interessante é a influência que esse programa tem na política fiscal.

Entrando, como comprador de títulos públicos em massa, o preço desses títulos tende a aumentar (lei da oferta e demanda), e o yield (Retorno/Preço) diminuir, caso as taxas permaneçam constantes. Tudo isso pode levar o governo a emitir novos títulos a preços e yield´s menores, o que diminui o custo da dívida e aumenta sua capacidade de gasto, influenciando a economia de forma positiva.

Pontos negativos do Quantitative Easing

Um aumento acima do esperado na inflação pode ocorrer quando não há uma mensuração correta da demanda e oferta.

Nesse caso, como a quantidade de moeda em circulação é muito elevada, a oferta pode não acompanhar a demanda, o que gera um aumento acentuado nos preços, gerando assim, um cenário hiper inflacionário.

A desvalorização cambial também é um risco inerente quando se utiliza o Quantitative Easing. Além disso, o excesso de capital nas mãos dos bancos não necessariamente vai levar a um aumento no capital em circulação caso os bancos não tenham confiança na estabilidade econômica, optando, assim, apenas por reter o recurso.

Conclusão

O Quantitative Easing pode ser um instrumento muito importante em cenários de estagnação econômica. Porém, é necessário muita cautela e estudo na sua aplicação para que não ocorra um desvio em seu caráter temporário, sendo utilizado de forma permanente para financiar a dívida pública e privada, nem uma mensuração incorreta do estímulo necessário.

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